인버스 ETF와 레버리지 ETF 투자의 위험한 이유

남들 2배 벌때 4배 벌고 싶은 마음은 누구나 가지고 있을 겁니다. 하지만, 그게 누군가에게는 행운, 누군가에게는 비극의 시작일 수 있습니다. 주식 시장이 뜨겁게 달아오를 때나, 반대로 급격히 무너질 때 투자자들의 눈길을 사로잡는 상품이 있습니다. 바로 지수 상승률의 2배 수익을 추구하는 레버리지(Leverage) ETF와 지수 하락 시 수익이 나는 인버스(Inverse) ETF 입니다.

 

짧은 시간에 남들보다 몇 배의 수익을 낼 수 있다는 마법 같은 단어에 현혹되어 큰 돈을 넣는 분들이 많습니다. 레버리지는 상품의 구조를 100% 이해하지 못하고 투자하는 것은 브레이크 없는 스포츠카를 타고 고속도로를 달리는 것과 같습니다. 오늘은 장기 투자자에게 독이 될 수 있는 레버리지의 음의 복리 효과와 구조적 위험성에 대해 알려드리겠습니다.

 

레버리지 ETF의 치명적 약점 - 음의 복리

지수가 10% 올랐다가 10% 떨어지면 본전이 아닌가 하는 생각을 할 수 있겠지만 2배 레버리지는 그렇지 않습니다.

• 변동성 잠식의 원리 : 지수가 100에서 시작해 첫날 10%가 오르고, 다음 날 10%가 떨어졌다고 가정하면 110-11(10%)이 빠지기 때문에 일반 지수는 99가 됩니다. 1%의 손실이 생깁니다.
• 2배 레버리지 : 지수가 100에서 10%가 올라도 2배이기 때문에 20%가 오릅니다. 그리고 다음 날 20%가 떨어지면 120-24(20%)이 빠지기 때문에 결과는 96이 됩니다.
• 분석 : 지수는 1% 빠질 때 레버리지는 4%가 빠졌습니다. 이것이 바로 음의 복리 입니다. 시장이 횡보만 하더라도 레버리지 ETF의 가치는 매일 조금씩 녹아내립니다. 즉, 방향이 맞아도 변동성이 크면 내 계좌는 마이너스가 될 수 있습니다.

물론 시장의 흐름을 잘 파악하여 상승세를 타면 일반 지수보다 레버리지가 더 많은 수익을 남기는 것은 사실입니다. 하지만, 장기 투자에 있어서는 어느 정도의 리스크를 안고 가야한다는 겁니다.

 

인버스 ETF - 시간이라는 적과 싸우는 투자

지수가 떨어질 때 돈을 버는 인버스 ETF는 장기 투자자에게 꽤 위험한 투자가 될 수 있습니다. 근본적으로 주식 시장은 장기적으로 우상향한다는 대전제 위에 서 있기 때문입니다.

• 상방은 막혀 있고 하방은 열려 있다 : 주가는 이론적으로 0원 밑으로 내려갈 수 없습니다. 즉, 인버스 투자로 얻을 수 있는 최대 수익률은 100% 근처입니다. 반면 지수가 오를 가능성(손실 가능성)은 무한대 입니다.
• 높은 운용 보수 : 일반 ETF보다 구조가 복잡하여 운용보수가 비쌉니다. 가만히 들고 있어도 수수료가 수익을 손실합니다.
• 심리적 압박 : 남들 다 수익나서 잔치 분위기일 때, 나 홀로 지수 하락을 기도해야하는 소외감은 투자 마인드를 쉽게 무너뜨릴 수 있습니다.

 

곱버스(레버리지 인버스)는 신중해야한다

지수 하락의 2배를 추구하는 2X 인버스(일명 곱버스)는 굉장히 신중하게 투자해야합니다. 앞서 설명한 음의 복리 효과와 장기 우상향의 역행이 동시에 발생하기 때문입니다.

• 횡보장의 지옥 : 지수가 박스권에 갇혀 오르내림을 반복하면 곱버스 투자자의 자산은 무서운 속도로 증발합니다.
• 주의 : 곱버스는 철저한 초단기 대응용 입니다. 오늘 하락이 확실시되는 특정 이벤트가 있을 때, 몇 시간, 길어야 며칠만 보유하는 도구이지 결코 존버(버티기)의 대상이 아닙니다.

 

천천히 부자가 되는 것이 가장 빨리 부자가 되는 길

장기 투자자가 레버리지/인버스를 피해야 하는 이유
누적 수익률 2배가 아니라 일일 수익률 2배를 추종합니다. 장기간 보유할 수록 기초 지수와의 상관관계는 점점 멀어집니다.
국내 상장 해외 레버리지 ETF 등의 경우 매매 차익에 대해 세금이 발생하며, 빈번한 거래는 수수료 비용만 가중시킵니다.
보통 시장의 고점에서 '더 갈거야'라고 외치며 레버리지를 사고, 저점에서 '망했어'라고 외치며 인버스를 삽니다. 인간의 본능과 정반대로 설계된 상품입니다.

 

오늘 함께 레버리지와 인버스 ETF가 왜 장기 투자자에게 치명적인 독이 되는지 알아보았습니다. 단기적인 시장 예측에 내 전 재산을 거는 것은 투자가 아니라 투기 입니다.

 

진정한 자산가는 지수를 2배로 이기려 애쓰지 않습니다. 대신 좋은 지수를 골라 시간의 복리를 내 편으로 만듭니다. 레버리지에 손을 대고 싶은 유혹이 올 때마다 오늘의 음의 복리 사례를 떠올리고 신중하게 투자하시길 바랍니다.