상장폐지의 공포와 반드시 알아야 할 생존 전략

상장폐지, 이름만 들어도 가슴이 철렁하시나요? 주식 투자를 하는 사람들에게 상장폐지라는 단어는 사형선고와도 같습니다. 공들여 모은 내 자산이 한순간에 휴지조각이 된다는 공포 때문이죠. 최근 국내외 ETF 시장이 급격히 커지면서 수익률 부진이나 거래량 부족으로 인해 문을 닫는 ETF들이 늘어나고 있습니다.

 

'내가 가진 ETF 상장폐지되면 내 돈도 0원이 되는 건가요?'

'운용사가 망하면 내 주식은 어떻게 되죠?'

이런 불안함 때문에 투자를 망설이는 분들이 의외로 많습니다. 하지만, 결론부터 말씀드리면 ETF의 상장폐지는 개별 종목의 상장폐지와는 하늘과 땅 차이입니다. 오늘 한대표의 ETF 연구소에서 여러분의 불안을 조금이나마 덜어드릴 수 있도록 ETF 상장폐지의 모든 것과 실제 돈을 돌려받는 매뉴얼을 상세히 공개합니다.

ETF 상장폐지 왜 일어날까?

한국거래소(KRX)는 투자자 보호를 위해 일정한 기준을 미달하는 ETF에 대해 상장폐지 절차를 밟습니다. 자본주의 시장에서 효율성이 떨어지는 상품을 정리하는 자연스러운 과정입니다.

• 순자산가치(NAV) 총액 미달 : ETF의 겅치가 너무 작아지면 운용 효율이 떨어집니다. 보통 순자산총액이 20억 원 미만으로 1개월 이상 지속되면 상장폐지 예고 대상이 됩니다. 운용사 입장에서도 관리 비용이 더 많이 들기 때문에 자진해서 상장폐지를 결정하기도 합니다.
• 유동성 부족 (거래량 미달) : 사고팔려는 사람이 너무 없으면 투자자가 제값을 받지 못할 위험(슬리피지)이 큽니다. 반기별 일평균 거래량이 일정 수준에 못 미치면 퇴츨 대상이 됩니다. 호가를 대주는  LP(유동성 공급자)곶차 포기할 정도로 인기가 없는 상품들이 여기에 해당합니다.
• 지수 복제 실패(추적오차율 과다) : ETF의 본질은 기초 지수를 똑같이 따라가는 것입니다. 그런데 지수와 ETF 수익률 차이가 너무 벌어지면 상품으로서의 신뢰를 잃었다고 판단하여 거래소에서 퇴출합니다.

개별 주식 상장폐지 vs ETF 상장폐지, 차이점

가장 중요한 포인트입니다. 이 차이를 알아야 밤에 잠을 편하게 주무실 수 있습니다.

• 개별 주식 상장폐지 : 회사가 망하거나 회계 부정 등으로 종목 자체가 증시에서 사라지는 것입니다. 정리매매 기간이 지나면 정말로 가치가 '0원'에 수렴할 가능성이 큽니다.
• ETF 상장폐지 : ETF라는 바구니가 거래소에서 거래되지 않을 뿐, 바구니 안에 든 알맹이(주식, 채권, 현금)는 그대로 살아있습니다. ETF는 자산운용사가 자기 돈으로 운용하는 것이 아니라 수탁 은행에 투자자들의 자산을 별도로 보관합니다. 따라서 운용사가 망하더라도 여러분의 돈은 안전하게 보관되어 있으며 상장폐지 시 운용사는 바구니를 해체하여 그 안에 든 자산을 현금화한 뒤 투자자들에게 해지상환금으로 돌려줍니다.

상장폐지 결정 시, 어떻게 대응해야 할까

상장폐지 공시가 뜨면 당황하지 말고 다음 두 가지 길 중 하나를 선택하세요.

• 상장폐지 전 시장에서 매도 : 공시 이후에도 약 20거래일 정도는 정상적으로 매매가 간으합니다. 현금이 급하거나 다른 종목으로 빨리 갈아타고 싶다면 평소처럼 매도하시면 됩니다. 이때 거래량이 부족할 수 있지만 LP(유도성 공급자)가 호가를 대주기 때문에 제값에 팔 수 있습니다.
• 해지상황금 수령 (존버 전략) : 상장폐지일까지 보유하고 있으면 상장폐지일 기준의 순자산가치(NAV)에서 세금과 비용을 제한 금액이 여러분의 주식 계좌로 자동 입금됩니다. 별도로 신청할 필요가 없으므로 매우 편리합니다.

놓치기 쉬운 세금과 비용의 함정

상장폐지 시 돈을 돌려받을 때도 세금 문제는 따라옵니다.

• 배당소득세 발생 : 국내 상장 해외 ETF나 기타 ETF의 경우 해지상환금을 받을 때 발생한 이익에 대해 15.4%의 배당소득세가 원천징수됩니다. 만약 수익금이 커서 금융소득종합과세가 걱정된다면 상장폐지 전에 손실 중인 종목과 함께 매도하여 손익 통산을 하거나 미리 나누어 매도하는 전략이 필요합니다.
• 보수 차감 : 상장폐지 절차를 밟는 동안에도 펀드 운용 보수나 관련 비용은 계속 차감됩니다. 따라서 굳이 상장폐지일까지 기다리기보다는 적정한 시점에 직접 매도하는 것이 미세하세 유리할 수 있습니다.

상장폐지가 무섭다면 딱 두 가지만 확인하세요. 순자산총액이 100억 원 이상인가, 일평균 거래량이 활발한가.

이 기준만 지켜도 상장폐지로 당황할 일은 거의 없다고 보셔도 됩니다. 튼튼한 운용사의 덩치 큰 ETF를 고르는 것이 스트레스 없는 투자의 시작입니다.